國家統(tǒng)計局近日發(fā)布了四月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，由于4月份CPI同比增速創(chuàng)26個月新低，而CPI是衡量通貨膨脹的主要指標(biāo)之一，引起了人們廣泛討論。此前3月份CPI的走低就已經(jīng)引發(fā)了中國經(jīng)濟(jì)是否通縮的討論，我們的回答是沒有，4月份就該疑問我們依然認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)通縮，后續(xù)依然大概率不會出現(xiàn)通縮。

　　一、核心CPI保持基本穩(wěn)定

　　國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉在介紹2023年4月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況時就CPI的表述我們非常支持，“總的來看，價格漲幅低位運(yùn)行是階段性的，隨著擴(kuò)大內(nèi)需政策顯效、經(jīng)濟(jì)活躍度提升，就業(yè)逐步改善，居民收入增加，居民消費(fèi)信心增強(qiáng)，消費(fèi)場景恢復(fù)拓展，將帶動CPI漲幅回到合理水平。”實(shí)際上4月CPI增幅較低事出有因，干擾因素不可持續(xù)，如去年四月食品、能源價格上漲因此比基數(shù)較高等原因。而PPI的下降則會隨著中國經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇有望回升。付凌暉同時認(rèn)為，“從下階段情況來看，CPI同比漲幅階段性低位運(yùn)行還會持續(xù)。”這是因?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)社會全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行后，需求的恢復(fù)相對于供給改善仍顯不足，國際輸入性影響可能持續(xù)以及翹尾因素減弱。但這些情況并不能支持中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通縮的結(jié)論。

　　二、中國經(jīng)濟(jì)將迎來強(qiáng)勁復(fù)蘇

　　據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度GDP同比增長4.5%，較去年四季度加快1.6個百分點(diǎn)，好于市場預(yù)期的4%左右的增長率，其中消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為66.6%，第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為69.5%。一季度消費(fèi)和第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率的大幅上升。中國人民大學(xué)長江經(jīng)濟(jì)帶高級研究員何青指出“綜合考慮內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及去年同期基數(shù)影響，預(yù)計二季度GDP同比增速在7.8%左右。”假日消費(fèi)是觀察經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的重要窗口，五一假期實(shí)現(xiàn)的國內(nèi)旅游收入已恢復(fù)到疫情前的狀態(tài)，中國消費(fèi)市場勢頭強(qiáng)勁，并且隨著中國經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)常態(tài)化，服務(wù)需求也將穩(wěn)步擴(kuò)大，將為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇提供強(qiáng)大動能。

　　三，復(fù)蘇預(yù)期得到金融財稅數(shù)據(jù)支持，CPI大概率將于6月底迎來拐點(diǎn)

　　除上述宏觀總量數(shù)據(jù)外，復(fù)蘇預(yù)期在儲蓄、工商等部門的數(shù)據(jù)中都得到支持。據(jù)中國央行數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣存款減少4609億元，其中住戶存款減少1.2萬億元，儲蓄的大幅減少引發(fā)了市場的廣泛熱議。雖然有媒體認(rèn)為存款是大搬家去了理財，但信心恢復(fù)、投資實(shí)業(yè)，也可能是存款減少的一個原因。

　　國家稅務(wù)總局5月11日公布數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，到稅務(wù)部門新辦理稅種認(rèn)定、發(fā)票領(lǐng)用、申報納稅等涉稅事項(xiàng)的經(jīng)營主體（以下簡稱“新辦涉稅經(jīng)營主體”)148萬戶，同比增長28.8%。20個行業(yè)門類中，17個行業(yè)新辦涉稅經(jīng)營主體數(shù)量同比正增長。上述儲蓄大搬家的去向，除了消費(fèi)、還貸、投資金融市場等因素外，4月份多增加的這148萬戶新開的店新開的公司，完全可能是存款減少的重要原因之一——開店開公司，總是需要取錢預(yù)付房租、裝修、購置設(shè)備的，這部分開支絕對不小，特別是，這部分開支跟旅游消費(fèi)不同，它們是會形成后期經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)的。

　　綜上我們認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)增速一定會超過5%，下半年經(jīng)濟(jì)會更好。如果疫情控制較好，哪怕海外暴發(fā)經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，中國全年實(shí)現(xiàn)5.5%的目標(biāo)，問題不大。國際上相關(guān)機(jī)構(gòu)也支持這個結(jié)論。根據(jù)聯(lián)合國5月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)局勢與展望2023年》報告，中國2023年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從1月的4.8%上調(diào)到5.3%。我們預(yù)估，隨著居民消費(fèi)恢復(fù)與投資信心的增強(qiáng)，未來幾個月，會看到產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的加速，6月底7月份CPI會形成拐點(diǎn)。（作者：戴穩(wěn)勝系中國人民大學(xué)長江經(jīng)濟(jì)帶研究院高級研究員）

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