2021年10月，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，環(huán)比上漲0.7%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲13.5%，漲幅比上月擴大2.8個百分點，環(huán)比上漲2.5%。

　　一、對當前物價數(shù)據(jù)的判斷

　　（1）CPI積累上行動能

　　三季度以來，7月份CPI同比上漲1.0%，8月份同比上漲0.8%，9月份同比上漲0.7%，10月份，CPI同比增速突破一年來的高點，達到1.5%。CPI正在積累上行動能，逐步走高的可能性大。

　　豬肉價格對CPI的拉低作用不斷減弱。10月份，食品價格同比下降2.4%，但降幅比上月收窄2.8個百分點。其中豬肉價格下降44.0%，比上月收窄2.9個百分點，依然是影響CPI最重要的因素，豬肉價格同比下降使得CPI下降約0.98個百分點。生豬價格近期有所反彈，隨著去年同期基數(shù)回落，高基數(shù)效應將不斷化解，預計豬肉價格下降對CPI的拉低作用將不斷減弱。目前階段生豬供給總體充足，生豬價格還會在底部運行一段時間，預期明年二季度左右豬肉價格會迎來拐點，屆時，豬肉價格上漲將成為拉高CPI的重要因素。

　　生產(chǎn)端的價格上漲終會傳導到消費端。10月份，消費品價格上漲1.6%，服務(wù)價格上漲1.4%。食品中蛋類價格上漲12.6%，水產(chǎn)品價格上漲8.3%，食用植物油上漲9.3%。非食品價格上漲2.4%；交通通信、教育文化娛樂、居住價格分別上漲7.0%、2.9%和1.7%。隨著上游能源、原材料等生產(chǎn)要素成本走高，價格一定會向中游、下游傳導。原材料、包裝材料以及運輸費用都在漲價，下游消費端的產(chǎn)品提價將不可避免。調(diào)味品、速凍食品、紙巾等消費品已開啟提價模式。

　　（2）PPI觸頂可能性大

　　10月份，PPI創(chuàng)歷史新高，同比上漲13.5%。主要歸因于生產(chǎn)資料價格上漲（17.9%），影響PPI上漲約13.36個百分點。其中，采掘工業(yè)價格上漲66.5%，原材料工業(yè)價格上漲25.7%，加工工業(yè)價格上漲10.8%，而生活資料價格上漲0.6%，相對較為溫和。

　　美國正式啟動退出量化寬松。以美國為代表的發(fā)達經(jīng)濟體為應對疫情沖擊采取寬松貨幣政策和大規(guī)模財政刺激計劃，導致國際大宗商品價格持續(xù)上漲，給新興經(jīng)濟體帶來輸入性通脹。10月份美國的消費價格指數(shù)達到6.2%，這將產(chǎn)生外溢效應，推升全球通脹預期。2021年11月4日，美聯(lián)儲宣布從11月開始逐步退出量化寬松政策，全球大宗商品很有可能已見頂。

　　國內(nèi)加強主要能源和原材料供應。一段時間以來，以煤炭為代表的主要能源和原材料供應偏緊。在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、安全、環(huán)保等約束下，去產(chǎn)能政策降低了部分產(chǎn)能。10月份，煤炭開采和洗選業(yè)價格上漲了103.7%。隨著這些資源產(chǎn)能、價格調(diào)節(jié)起作用，相關(guān)商品的價格已向合理區(qū)間回歸，這一因素使PPI觸頂?shù)目赡苄暂^大。

　　隨著PPI觸頂，CPI可能上行，剪刀差見頂可能性大。PPI與CPI的差在10月份達到12個百分點；8月份是8.7個百分點，9月份是10個百分點。剪刀差進一步擴大，說明生產(chǎn)端的價格上漲向終端消費的傳導較為緩慢。未來一段時間，預期CPI將溫和上行，PPI將觸頂，剪刀差見頂后逐漸收斂的可能性大。

　　二、食品價格不具備大幅上升的基礎(chǔ)

　　當前，除豬肉價格因基數(shù)效應同比下降以外，蛋類、水產(chǎn)品、食用植物油、鮮菜等都有較大漲幅。然而，從農(nóng)產(chǎn)品供應的歷史來看，食品價格會出現(xiàn)波動，但不具備持續(xù)大幅上升的動能。糧食的生產(chǎn)周期較短，供給彈性較大，只要價格上升，生產(chǎn)和供給很快就會上升，促使價格回落。生豬價格雖然表現(xiàn)出周期性，但豬肉的實際價格和20年前相比，并未有顯著的漲幅。

　　食品價格不具備大幅上升的基礎(chǔ)，是因為農(nóng)業(yè)技術(shù)進步會增加糧食產(chǎn)量。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的消息，今年全國秋糧增產(chǎn)，全年糧食產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高，連續(xù)7年穩(wěn)定在1.3萬億斤以上。我國人口增速不及糧食產(chǎn)量的增速，對糧食的需求增加有限，這一供需狀況決定了糧食的實際價格不具備持續(xù)上升的動能。同理，最近的蔬菜價格上行也不具有持續(xù)性。10月份，受降雨天氣、夏秋換茬、局部地區(qū)疫情散發(fā)及生產(chǎn)運輸成本增加等因素疊加影響，鮮菜價格同比上漲15.9%，環(huán)比上漲16.6%，影響CPI上漲約0.33個百分點，是10月CPI上行的主要因素。但是，蔬菜生產(chǎn)周期較短，產(chǎn)能恢復較快。蔬菜價格上漲會刺激菜農(nóng)擴大生產(chǎn)，隨著產(chǎn)量增加，以及供應鏈強化保障，鮮菜價格持續(xù)攀升的可能性不大。

　　三、能源價格中樞上行是大勢所趨

　　積極應對全球氣候變暖是每一個國家的責任。我國履行負責任有擔當?shù)拇髧熑危兄Z到2030年實現(xiàn)碳達峰，到2060年實現(xiàn)碳中和。在能源消耗上，我國實施“雙控”政策，既控制能源消費強度，也控制能源消費總量。我國作為最大的發(fā)展中國家，經(jīng)濟仍處于中高速增長當中，對能源需求的增長還要持續(xù)較長一段時間。在上述背景下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變勢在必行，降低傳統(tǒng)化石能源的消耗比重，提高新能源比重。全球范圍來看，新能源的成本相對傳統(tǒng)能源沒有任何優(yōu)勢。太陽能、風能、水電等還受到氣候不穩(wěn)定的困擾，對新能源電力的儲能、消納能力還有待技術(shù)突破。核能的安全問題依然存在挑戰(zhàn)。總體來看，我國對能源的需求還在增長，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變使得能源成本上升，“雙控”“雙碳”約束迫使全社會提高能源使用價格，努力構(gòu)建節(jié)能減排的社會。

　　能源價格中樞上行，會激勵全社會提高能源使用效率，降低能源消耗總量。發(fā)電將向煤炭主產(chǎn)區(qū)、新能源富集區(qū)集中。工商企業(yè)會加強技術(shù)改造，降低單位產(chǎn)值的能耗和碳排放。交通出行將向節(jié)能減排演進，電動車占比將增加，省油車型更受市場青睞。消費者會節(jié)約能源使用，盡量使用電力取代傳統(tǒng)化石能源，且培養(yǎng)綠色生活方式。

　　（袁正，西南財經(jīng)大學經(jīng)濟學院教授，中國人民大學長江經(jīng)濟帶研究院高級研究員）

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