當旅游行業仍在“回暖”“復蘇”的敘事中試探時，飛揚國際控股（集團）有限公司用一份扎實的半年業績報告和前瞻的資產創新布局，給出了“破局者”的答案。8月26日，這家港股主板上市企業公布了2025年上半年的業績報告，不僅宣布2025年上半年實現凈利潤616萬元人民幣，同比去年同期1630萬元的凈虧損完成跨越式扭虧，更憑借“深度自營+新媒體破圈”的戰略轉型登頂寧波旅游企業榜首，而其最新擁抱RealWorldAssets（RWA，真實世界資產）的動作，更讓市場看到旅游行業從“流量競爭”向“資產重構”升級的新可能。

　　一、業績反轉：600萬凈利潤背后的“三重合力”

　　眾所周知，在過去幾年里，因為新冠疫情的影響，旅游行業幾乎陷入冰封。在如此境地下，飛揚集團確切實承擔企業的社會責任，積極主動履行向游客退票退款，在2020年疫情爆發之初在未收到已預付供應鏈各下家的退款之前，即主動向游客退款共計人民幣4.2億元，涉及寧波市民及全國旅客數十萬人次，未發生一起糾紛及隱患，切實做到疫情期間不給社會添亂；疫情持續三年期間，飛揚集團未主動辭退一名員工，未拖欠員工一分工資，未拖欠銀行一分本息，積極帶領全員多元自救、共克時艱。如此企業擔當，也從客觀上造成了那幾年的財務報表并不好看。因此，過去幾年的虧損，并非飛揚集團的業務模式出了結構性問題，而隨著疫情結束，旅游業復蘇，飛揚集團也走在復蘇的路上，但飛揚的復蘇又與其他同行有所不同。

　　在旅游行業復蘇進程中，“盈利”早已不是新鮮話題，但飛揚集團的扭虧為盈，卻帶著區別于行業普遍“恢復性增長”的“質變”特征——這份成績并非單純依賴市場回暖的“順風車”，而是“主營業務造血+精細化成本管控+資產質量優化”共同作用的結果。

　　從收入端看，集團核心旅游產品及服務銷售額同比增加約1億元，這一數據印證了疫情后旅游需求反彈的持續性，更凸顯飛揚在產品競爭力上的突破。依托全國旅游大市場提速的行業紅利，其核心業務不僅延續了復蘇勢頭，更實現了“量價齊升”的穩定創收，為盈利打下堅實基礎。

　　在成本端，飛揚的“節流”成果同樣亮眼。報告期內行政開支減少約1120萬元，這背后是集團精細化管控體系的落地：從人員效率優化到流程數字化，從非必要開支壓縮到資源集中采購，每一項措施都指向“降本增效”的核心目標，也讓企業在收入增長的同時，進一步放大了利潤空間。

　　更值得關注的是資產端的改善。貿易及其他應收款項減值減少約1050萬元，主要得益于金融資產信貸風險的下降——這不僅意味著集團客戶質量與回款能力的提升，更反映出其在合作方篩選、應收賬款管理上的風控能力升級，為企業健康運營“排雷”。

　　“從虧損1630萬到盈利600萬，數字的反轉只是結果，本質是企業‘造血能力’和‘抗風險能力’的雙重提升。”業內分析人士指出，相較于單純依賴客流量的短期增長，飛揚的盈利結構更具可持續性，也為后續發展預留了充足空間。

　　二、戰略破局：從“中間商”到“價值重構者”的轉型之路

　　在旅游行業同質化競爭的“紅海”中，單純的“增收節支”難以支撐長期增長。飛揚集團的真正突破，在于其早于行業布局的“深度自營”戰略，徹底擺脫了傳統旅行社“賺差價”的“中間商”困境。

　　面對消費者對“個性化”“高品質”旅游需求的升級，飛揚選擇投入重金構建全流程自營體系：從旅游線路的獨家設計（如定制化長三角文化深度游、小眾目的地探險游），到酒店、車隊、導游等核心資源的直接采購，再到服務交付后的用戶反饋閉環，每一個環節都由集團自主管控。這一轉型不僅讓產品差異化優勢凸顯，更讓品牌從“旅游產品銷售者”升級為“旅游服務設計師”，在消費者心中建立起“專業、可靠”的認知。

　　與此同時，飛揚精準踩中新媒體內容營銷的“風口”，完成了從“渠道依賴”到“內容驅動”的營銷變革。集團組建專業短視頻與直播團隊，通過記錄旅行中的人文故事、目的地風光、服務細節，在抖音、視頻號等平臺與用戶建立情感連接——數據顯示，其直播單場最高觀看量突破50萬人次，線上引流帶來的訂單占比已達45%，遠超行業平均水平。

　　線上引流與線下服務網絡的結合，更支撐飛揚實現了從“區域深耕”到“全國布局”的跨越。依托寧波本土市場的龍頭地位（近日剛斬獲“寧波市五十強旅行社榜首”，并入選“浙江省旅行社百強”），集團將業務逐步拓展至長三角乃至全國，形成“區域核心+全國輻射”的業務格局。

　　“行業復蘇期，企業拼的不僅是‘搶流量’的速度，更是‘留用戶’的能力。飛揚的‘產品+內容+渠道’組合拳，正好擊中了旅游行業‘價值重構’的核心。”一位旅游行業從業者評價道。

　　三、前瞻布局：擁抱RWA，打開旅游資產的“新空間”

　　如果說“深度自營”是飛揚立足當下的“護城河”，那么擁抱RWA則是其著眼未來的“增長引擎”。近日，有消息稱飛揚集團正探索將旅游行業的實體資產與RWA技術結合，這一動作或將為旅游行業的資產運營帶來顛覆性變革。

　　所謂RWA，即通過區塊鏈技術將現實世界中的實體資產（如房產、藝術品、服務權益等）轉化為可交易、可分割的數字資產，核心價值在于提升資產流動性、降低交易成本、實現確權透明化。對于旅游行業而言，這一技術恰好能解決傳統模式下的“痛點”——旅游資源（如酒店客房配額、獨家線路權益、會員服務）多為“非標準化、流動性低”的實體資產，而RWA則能讓這些資產“活”起來。

　　結合飛揚的業務布局，其RWA探索或聚焦三大方向：

　　1.獨家旅游權益數字化：將集團自營的獨家線路服務、稀缺目的地資源（如小眾景區的獨家合作權益）轉化為數字資產，用戶可通過購買數字權證鎖定服務權益，甚至在合規范圍內實現權益的轉讓或轉租，既提升用戶靈活性，也幫助集團提前鎖定現金流。

　　2.用戶服務權益確權：通過區塊鏈記錄用戶的會員積分、預售套餐、服務保障等權益，避免傳統模式下“權益失效”“轉讓困難”的問題，增強用戶信任度與粘性——例如，用戶購買的“年度親子旅游套餐”可拆分為多次使用，未使用部分可通過數字資產平臺流轉，提升權益利用率。

　　3.供應鏈資產優化：將上游合作資源（如長期合作酒店的客房配額、車隊的服務時長）進行數字化確權，降低供應鏈合作中的信用成本與溝通成本，提升資源調配效率。

　　“旅游行業的核心資產是‘服務與權益’，這些資產天生具備‘可分割、可流轉’的屬性，與RWA的適配度極高。”區塊鏈行業專家分析稱，飛揚作為區域旅游龍頭，擁有豐富的自營資源與用戶基礎，其RWA布局不僅能提升自身資產運營效率，更可能為整個旅游行業提供“實體資產數字化”的范本。

　　對于飛揚而言，RWA布局與現有戰略形成了完美協同：深度自營積累的獨家資源是RWA的“資產基礎”，全國化布局需要高效的資產協同工具，而RWA恰好能打通“資源-用戶-現金流”的閉環，為其增長天花板“破局”。

　　四、未來展望：不必等風來，奔跑時風自相隨

　　2025年上半年的扭虧為盈，對飛揚集團而言，更像是一次“戰略驗證”——驗證了深度自營的產品力、內容營銷的引流力、成本管控的運營力，也為其后續的RWA探索奠定了基礎。

　　而從行業趨勢看，隨著國內旅游需求持續回暖（文化和旅游部數據顯示，2025年上半年國內旅游人次同比增長12%），疊加消費升級下“高品質旅游”需求的釋放，飛揚的產品優勢與全國化布局有望進一步受益。

　　過去幾年的行業波動，讓飛揚集團更清楚如何在不確定中尋找確定，在波動中錨定價值。如今，依托深度自營筑牢產品護城河，憑借短視頻直播開辟流量新戰場，再疊加RWA打開資產新空間，這家從“低谷”中走出來的旅游企業，正用實際行動證明：行業的“風”或許會遲到，但主動奔跑的企業，終會遇見屬于自己的“風”。

　　對于旅游行業而言，飛揚的故事或許更具啟示意義：在復蘇與變革的十字路口，真正的機會不在于“等待市場回暖”，而在于“主動重構價值”——無論是產品、渠道，還是資產形態，唯有敢于突破、勇于創新，才能在行業的下一輪增長中占據先機。

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