8月21日，大盤表現(xiàn)依舊強勢，然而前期漲幅較猛的PEEK材料指數(shù)、光模塊CPO指數(shù)跌幅居前。

　　方正富邦基金李朝昱認為，年初至今，人形機器人漲幅較大，短期積累的獲利盤可能需要消化；外因來看，近期海外降息預期出現(xiàn)波動，壓制風險偏好，美股科技股也出現(xiàn)明顯調(diào)整，帶動全球科技類資產(chǎn)共振回調(diào)。此次波動更多的是技術(shù)性回調(diào)與情緒擾動，并非產(chǎn)業(yè)趨勢拐點。具有核心技術(shù)壁壘與明確商業(yè)化路徑的優(yōu)秀企業(yè)有望持續(xù)吸引資金青睞。

　　我們也發(fā)現(xiàn)今年以來，機器人本體廠商接連拿到訂單，行業(yè)加速推進規(guī)?；a(chǎn)。8月20日，天太機器人與山東未來機器人、山東未來數(shù)據(jù)科技、港仔機器人集團等戰(zhàn)略合作伙伴，共同簽署全球首個具身智能人形機器人10000臺訂單，這是全球人形機器人行業(yè)誕生以來數(shù)量最大的單筆訂單，率先撞線“規(guī)模商用”。

　　另外，智元舉辦首屆機器人合作伙伴大會，展示了未來5年的目標與規(guī)劃，其中2026年計劃出貨超3萬臺機器人。

　　我們認為，頭部本體企業(yè)開始獲得規(guī)模化訂單，往往表明其所在行業(yè)需求旺盛，產(chǎn)品逐步走向成熟。這可能是整個行業(yè)進入高景氣周期的先行指標。在機器人的投資上，我們會綜合考慮各方面的因素，比如行業(yè)競爭格局，產(chǎn)品技術(shù)壁壘，盈利能力，財務表現(xiàn)等等，選出最優(yōu)質(zhì)的公司。具體到板塊，大小腦算法，靈巧手，絲杠，減速器等是我們比較關(guān)注的環(huán)節(jié)。

　　人形機器人是一個長周期、高投入的賽道。當前的訂單只是“從0到1”的突破，未來能否實現(xiàn)“從1到N”的爆發(fā)，還需要關(guān)注技術(shù)突破的速度、成本下降的曲線以及更大范圍應用場景的打開?；仡櫄v史，每一次重大的科技革新從來不是一蹴而就，過程中都伴隨著各種困難和擾動，但技術(shù)創(chuàng)新卻從未因此而停止，人形機器人已經(jīng)處在從0到1的過程之中，未來的產(chǎn)業(yè)趨勢十分明確。因此，我們對于未來人形機器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依舊保持信心和期待，看好行業(yè)長期的成長空間。

　　風險提示：投研觀點不代表公司立場，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。

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