5月28日，國元證券發布了對漢儀股份(301270)的首次覆蓋報告，深入剖析了這家字庫行業領軍企業的業務布局、市場表現及未來發展前景。報告指出，漢儀股份憑借強大的字庫軟件和字體版權業務基礎，以及持續的科技研發創新，正在積極探索多元化的文化科技企業發展路徑。公司以字庫產品為業務基礎，以人工智能技術為生產力，不斷探索科技與文化融合的發展模式，未來的持續成長性值得期待。

　　字庫業務根基穩固，IP布局持續加碼

　　漢儀股份作為國內領先的字庫軟件和字體版權提供商，經過多年的發展，已構建起豐富且優質的字庫產品體系。截至2024年12月31日，公司推出了超過1700款具有著作權的B端字體，并開發了3600余套字庫產品，涵蓋多種字體風格和應用場景。2024年，公司為小米、OPPO、華為、榮耀、蔚來等知名企業定制了個性化鎖屏字庫，進一步鞏固了其在字庫行業的領先地位。“2022—2024年期間，公司營業收入保持穩定，銷售毛利率維持在80%左右，顯示出強大的盈利能力和市場競爭力。”國元證券分析稱。

　　與此同時，近幾年，漢儀股份在IP領域的布局持續加碼，通過和影視、游戲、文學等領域的知名IP合作，公司已經成功推出多款超火的數字內容產品。以“博物漢字”為例，其以甲骨文為核心，創作出甲骨文主題動畫、表情包等系列產品，在互聯網上廣受歡迎。漢儀股份還與《有獸焉》《阿貍》《和平精英》《黑神話：悟空》等成熟IP聯名開發各類數字產品。2025年，公司還與國產電影“頂流”《哪吒之魔童降世》達成合作，推出哪吒系列主題裝扮，覆蓋支付寶、微博、QQ音樂、淘寶88VIP、搜狗輸入法、騰訊手Q還有手機主題等多個平臺。

　　“字由”創新授權模式，商業價值逐步獲認可

　　漢儀股份旗下的“字由”平臺，以會員訂閱的新授權模式推向市場，成功覆蓋了龐大的用戶群體。截至2024年末，“字由”累計注冊用戶已超過1320萬，日活超過37萬人次，月活將近80萬人次，其用戶活躍度和市場影響力不斷提升，長期成長空間廣闊。2024年，“字由”引入了演示字庫、百家造字等第三方字體品牌字體銷售合作，進一步完善了字體內容供給。同時，“字由”海外版FontApp發布上線，面向歐美市場提供西文字體管理服務，同期海外版AI字體工具站FontKit也正式上線，提供AI字體識別、AI圖片文字擦除、AI字體匹配等工具服務，標志著漢儀股份在國際化和AI技術應用方面邁出了重要一步，國元證券表示。

　　戰略投資方正控股，擁抱AI打造增長新引擎

　　漢儀股份還通過戰略投資方正控股，充分發揮雙方在字體設計、字庫軟件開發、中文信息處理技術以及人工智能技術等方面的協同效應，更好地整合產業資源，尋求產業協同與合作。同時，公司積極擁抱人工智能發展趨勢，官網已經上線基于DeepSeek大模型驅動的用字助手，致力于解決AI生成內容中出現的文字錯誤、字體風格不適用、字體無版權等問題。此外，公司還將尋找AI應用、IP新消費等領域優秀的公司，通過投資并購等方式獲得業務協同，進一步擴展公司的發展曲線。

　　漢儀股份在字庫行業的深耕細作以及對新興技術的積極布局，使其在市場競爭中脫穎而出。隨著字庫應用場景的不斷延伸和“字由”平臺的持續創新，公司有望在未來的市場競爭中繼續保持領先地位。同時，“戰略投資方正控股所帶來的協同效應以及對人工智能技術的深度應用，將為公司開辟新的業務增長點，助力其在文化科技領域實現多元化發展，為投資者創造更大的價值。”國元證券在研報中分析道。

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