2025年5月7日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會負責人在發布會上，揭開了“一攬子金融政策”的面紗。
此次出臺的“10+8+3”政策工具涵蓋數量型、價格型、結構性三大維度，既是對當前經濟周期的精準回應，更釋放出“以政策確定性對沖市場不確定性”的強烈信號。這一輪政策組合拳如同及時雨，為資本市場注入源頭活水，也為投資者布局中國資產提供了清晰路標。
此前，相關專業機構的前瞻判斷已經傳遞了積極的信號。其中，恒友匯在《2025上半年宏觀經濟展望及全球資產配置策略指引》(以下簡稱《全球指引》)中對中國資產配置價值堅定看多，并提出了“權益(中國A股為主，美股適度參與)>黃金>債券”的優先級配置建議，印證了宏觀政策研判的前瞻性。
央行政策及時雨 精準滴灌實體經濟
央行此輪政策堪稱及時雨，既精準錨定經濟運行周期特征，又全面回應市場主體核心關切。恰如此次新聞發布會“穩市場、穩預期”的鮮明基調，通過構建貨幣政策與市場訴求的良性共振，為經濟巨輪行穩致遠構筑起抵御風險挑戰的堅實屏障。
在數量型政策方面，央行通過降低存款準備金率0.5個百分點，向市場釋放約1萬億元的長期流動性，這猶如為經濟肌體注入了寶貴的“源頭活水”，確保了流動性的合理充裕。同時，通過階段性下調汽車金融公司和金融租賃公司的存款準備金率為0%，進一步優化流動性結構，降低銀行負債成本并增強其穩定性，有效抑制資金空轉，為經濟中長期發展營造更穩定的資金環境。
在價格型政策方面，降息組合拳精準出擊，扮演了融資成本“減壓閥”的角色。政策利率下調0.1個百分點，預示著貸款市場報價利率(LPR)有望同步下行，從而直接減輕實體經濟的融資負擔。此外，專項結構性工具、支農支小再貸款及抵押補充貸款利率的下調，以及個人住房公積金貸款利率的調降，特別是五年期以上首套房利率降至2.6%，均體現了逆周期調節的力度。
在結構性政策方面，則通過精準的“滴灌系統”引導金融活水流向關鍵領域和薄弱環節。例如，大幅增加科技創新和技術改造再貸款額度至8000億元，并新設5000億元的“服務消費與養老再貸款”，以支持新興產業發展和民生改善。同時，增加支農支小再貸款額度并配合降息，強化了對涉農、小微和民營企業的金融支持。此外，優化資本市場支持工具，合并相關額度至8000億元，并創設科技創新債券風險分擔工具。
潘功勝指出，2025年以來，中國宏觀金融數據表現良好，貨幣信貸呈現“數量增加、價格下降、結構優化”的積極態勢。一季度社會融資規模和貸款平穩增長，M2增速顯著高于名義經濟增速，社會融資成本維持低位，普惠小微、制造業中長期、科技型中小企業貸款增速均表現亮眼。金融市場方面，股市運行平穩，人民幣匯率小幅升值，跨境資本流動相對均衡。即便4月份面臨外部沖擊，國內金融體系依然穩健，市場展現出較強韌性。
《全球指引》前瞻洞察 堅守中國確定性
把握時代機遇，需要與趨勢同行。當前，一攬子金融政策已經漸次落地，其穩定市場、提振信心的意圖明確，支持實體經濟、優化經濟結構的決心堅定，這為廣大投資者提供了一個重新審視和布局中國資產的有利窗口。
在發布會上，中國證監會吳清就表示，我們對資本市場的底氣和信心主要來自四個方面：一是黨中央、國務院的堅強領導和維護市場穩定的堅定決心和有力部署;二是新“國九條”1+N政策的落地實施，推動市場內在結構發生積極而深刻的變化;三是股市科技敘事的邏輯越來越清晰，集聚效應日益明顯。四是A股市場估值水平仍處于相對低位，中國資產的配置價值和吸引力在持續提升。
政策的東風已至，市場的信心之帆正待高揚。香港恒生指數當日高開507點，一度重新站上23000點整數關。A股三大股指也集體高開。其中，滬指開盤漲1.17%報3354.97點，深成指開盤漲1.35%報10218.33點，創業板指漲1.91%報2024.3點。
對此，恒友匯宏觀經濟研究室表示，政策的強力推動為經濟企穩回升注入了動力，顯著提振了股市信心，資本市場正朝著強監管、防風險、高質量發展的方向穩步邁進。一個各方共同呵護、建設與治理的新格局逐漸清晰，A股上市公司的質量不斷提升，投資者保護得到切實強化，資本市場的“春天故事”亦由此譜寫出新的華章。
與此同時，海內外流動性環境的積極變化，也帶來曙光。盡管美聯儲降息幅度與持續性可能有限，但在“特朗普新政”與補庫存周期的雙重驅動下，海外需求有望實現溫和復蘇。國內方面，政策導向清晰，相關政策的逐步落地將有效激活內需潛力，特別是房地產投資壓力的緩解，將為內需的整體修復提供堅實支撐。國內貨幣政策預計也將維持寬松基調，進一步優化流動性環境。
此外，與全球主要經濟體股市相比，A股的估值優勢顯著，吸引資金增配已是大勢所趨。不僅如此，A股與國際股市的低相關性，也使其成為分散風險、優化投資組合的理想標的。恒友匯宏觀經濟研究室認為，2025年可能出現海外資金對A股配置策略從“低配”向“標配”的歷史性轉變。在全球資產配置的宏大布局中，A股正逐步從“潛力股”蛻變為舉足輕重的“核心資產”。
最后，恒友匯宏觀經濟研究室強調的“科技突圍、消費升級”主線，正與政策形成共振：科創債券風險分擔工具通過政府增信破解“高風險厭惡”困局;消費再貸款首次將養老產業納入支持范圍，瞄準銀發經濟萬億藍海;證券基金互換便利與股票回購增持工具合并使用，為市場注入真金白銀的“穩定劑”。這種“政策供給與產業需求精準咬合”的布局，正在重塑中國資產成長邏輯。
正是基于以上前瞻分析，恒友匯宏觀經濟研究室認為當下的中國資產恰似破曉前的啟明星，正靜待價值發現者的目光，并在《全球指引》中堅定力挺中國資產的配置長期價值，明確給出了“權益(中國A股為主，美股適度參與)>黃金>債券”的優先級配置建議。
對于普通投資者而言，在紛繁復雜的市場信息面前，專業的指引和前瞻的判斷至關重要。恒友匯憑借其深厚的宏觀研究功底和敏銳的市場洞察力，持續為投資者提供前瞻的分析與建議。在當前政策東風勁吹、市場信心逐步凝聚的時刻，更具有重要參考價值。投資者應保持理性與定力，深刻理解政策背后的戰略意圖，結合自身風險偏好與投資目標，把握好結構性機遇。
大浪淘沙，方顯真金本色。“一攬子金融政策”的推出，無疑為我國經濟和資本市場的平穩健康發展注入了強大動能。在政策的有力支持和市場各方的共同努力下，中國資產的配置長期價值將得到進一步彰顯，投資者也將在中國經濟高質量發展的征程中，分享到更多的時代紅利。
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