進入12月,回顧2020年,家電板塊走出了強于市場的行情。今年5月份以來,空調、冰箱等下游廠商均加大了庫存儲備,受需求帶動,立霸股份(603519)下半年的訂單充裕。6日晚間,立霸股份披露公告稱,公司家電用復合材料研發中心項目已建設調試完畢達到可使用狀態,機構分析認為,公司產能有望提升30%。家電行業上升周期已確立,立霸股份新增產能猶如錦上添花,公司未來業績可期。

　　2020年對于各行各業都帶來了巨大的沖擊和挑戰。A股市場上,家電板塊今年前11個月漲幅31.2%,白電、廚電、零部件板塊漲幅大于滬深300指數和行業指數。而業績方面,家電行業整體走出covild-19的泥潭,行業上升周期確立,收入端和利潤端回升明顯。

　　具體數據來看,,前三季國內家電零售累計規模在 5820 億元,同比下降 8%,下降趨勢是在明顯收窄,其中 7、8、9 月份規模同比變化分別為-2.2%、4.3%、-0.5%,增速整體在逐步恢復。從行業三季報來看,家電前三季營收增長率為-3.3%,其中單三季度收入增速+13%;前三季歸母凈利潤增速同比-15.4%,單季歸母凈利潤增速+16.8%,行業環比明顯改善。上市家電企業業績好于行業整體,行業集中度進一步提升。

　　東莞證券研報分析顯示,今年5月份以來空調、冰箱等產品的工業庫存在快速上升,產量增速大于銷量增速,現在與2019年被動庫存增加的情況有所不同,廠商對明年銷售預期樂觀,因而加大了庫存儲備。

　　受益下游廠商原材料需求的提升,為美的、格力、LG、三星電子等國內外知名品牌企業提供家電外觀用復合材料的立霸股份(603519)三季度業績有了明顯的提升,根據立霸股份披露的三季報,第三季度經實現營業收入3.47億元,同比增長近16%。公司表示,目前公司業務生產訂單充裕,公司對未來近期內的形勢看好。

　　在需求端需求充裕的背景下,立霸股份近日迎來了其募投項目“家電用復合材料研發中心項目”的建成。6日晚間,立霸股份披露公司募投項目之研發中心項目結項公告,公司家電用復合材料研發中心項目已建設調試完畢達到可使用狀態。

　　國元證券研報分析顯示,預計公司研發中心投產或將帶來近2萬噸新增產能釋放。同時,研發中心也將釋放已有車間承擔的試產、研發功能。按照研發中心假設產能估算,預計將提升原有車間10~20%的產能,這將進一步釋放1.8~3.6萬噸產能。預計公司總產能或將達到21.7~23.5萬噸,同比提升20.6%~30.6%。

　　立霸股份近幾年的經營呈現穩步增長的狀態,而公司收入主要是受公司產品產量以及原材料價格影響。隨著募投項目的逐步達產和產能的逐步釋放,公司生產規模將進一步擴大,將為公司未來業績增長提供實實在在的保障。

　　展望明年,中銀國際認為,家電行業將迎來更好的內需環境,更清晰的產業格局。家電行業在長期的技術和產業鏈積累下,21年將延續20年三季度以來的強勁復蘇態勢,給予行業強于大勢評級。西南證券則認為白電板塊經營業績拐點已經來臨,在2020年的低基數背景下,2021年家電龍頭企業輕裝上陣,穩健前行。

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