中期業(yè)績會已經(jīng)過去一個月有余。內(nèi)房股價走勢參差不齊，先漲后跌的企業(yè)不少，連續(xù)陰跌的也有很多，價格始終圍繞一定價位段上下波動的也不乏企業(yè)，只有類似大發(fā)地產(chǎn)(HYK6111)這樣的少數(shù)內(nèi)房股在業(yè)績會后一路向上，從業(yè)績會發(fā)布當天收盤的5.32港元/股，一路沖高至6.5港元附近，無論是動態(tài)市盈率、靜態(tài)市盈率，或是市凈率都顯著高于其他的內(nèi)房股。市場因此關(guān)注到了大發(fā)地產(chǎn)這家企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月30日，大發(fā)地產(chǎn)已實現(xiàn)合同銷售金額約為200.98億元，較去年同期上升59%。自2018年10月成功登陸港交所以來，大發(fā)地產(chǎn)在港股市場已經(jīng)鏖戰(zhàn)2年時間，是那一批上市的房企中股價表現(xiàn)最好的。那么，為什么投資者這樣看重大發(fā)地產(chǎn)，這支內(nèi)房股又有著怎樣的特質(zhì)呢?

　　　銷售業(yè)績增幅領(lǐng)先于同行

　　對多數(shù)的投資者來說，大發(fā)半年業(yè)績讓他們最深刻的，還是企業(yè)的銷售業(yè)績增幅。2020年上半年，大發(fā)地產(chǎn)合同銷售額約112.08億元，同比增長58%;合同銷售面積約80.1萬平方米，同比增長36%;合同銷售均價13996元/平方米，同比增長16%。在克而瑞發(fā)布的《2020上半年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜》中，大發(fā)地產(chǎn)榮獲全口徑銷售額排行榜第87位。

　　受到疫情影響，今年上半年絕大多數(shù)的企業(yè)銷售額增幅都很少，上半年行業(yè)總體的銷售額甚至較去年同期下降了5%。在這樣的背景下，大發(fā)地產(chǎn)所取得58%的銷售額增幅，領(lǐng)先于絕大多數(shù)企業(yè)。

　　根據(jù)和訊房產(chǎn)統(tǒng)計，截止6月30日，A股及H股所有百強房企中，僅中交地產(chǎn)(000736,股吧)一家在銷售業(yè)績增幅上超過了大發(fā)地產(chǎn)。

　　銷售業(yè)績的大幅增長，帶動了規(guī)模的快速擴張。大發(fā)地產(chǎn)總資產(chǎn)規(guī)模約335.67億元，同比增長21%;總權(quán)益約72.15億元，同比增長28%;持有總現(xiàn)金約57.93億元，同比增長23%。

　　因為現(xiàn)金的大幅增長，財務也變得越來越健康。中報數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，大發(fā)地產(chǎn)2020年上半年凈負債率下降至約71.7%，降負債效果顯著，現(xiàn)金對短債比維持在1.2倍。

　　良好的財務，幫助大發(fā)地產(chǎn)在資本市場實現(xiàn)了更高的信用等級。穆迪重申大發(fā)地產(chǎn)國際信用主體評級B2，展望維持穩(wěn)定，并榮獲“穩(wěn)健經(jīng)營企業(yè)獎”、“ 2020中國上市房企百強”、“2020中國房地產(chǎn)上市公司綜合實力70強”、“2020中國上市房企風險控制能力十強”、“2019金港股最具價值地產(chǎn)股公司”、“中國綜合實力投資控股企業(yè)獎”等重磅獎項。

　　　組織改革：提升效能

　　在同行業(yè)績下降之時，大發(fā)地產(chǎn)為什么可以實現(xiàn)業(yè)績高增長，進而帶動財務健康指標的全面優(yōu)化?來自業(yè)內(nèi)的聲音是，這和效率有關(guān)。

　　9月25日，萬科集團董事會主席郁亮在媒體交流會上稱,未來房地產(chǎn)行業(yè)將進入“管理紅利”階段，所有的房企都將歸零。這個觀點標志著房地產(chǎn)管理紅利時代，發(fā)令槍正式打響。

　　但對大發(fā)地產(chǎn)來說，向管理要紅利，其實是早在多年前就已經(jīng)開始做的事。大發(fā)地產(chǎn)有一個“6611項目運營管控體系”，以項目為核心，貫穿全生命周期，聚焦經(jīng)營目標，確保過程管控，以實現(xiàn)企業(yè)快速高效運營，提高資金利用率，提升抗風險能力。

　　為此，大發(fā)在布局戰(zhàn)略、組織架構(gòu)、產(chǎn)品線、營銷環(huán)節(jié)，不斷通過創(chuàng)新、提升效能。

　　大發(fā)地產(chǎn)對組織架構(gòu)進行重組變革，完成區(qū)域的合并與升級，“精總部，強區(qū)域”，提高組織抗風險能力、提升組織效能，聚力再發(fā)力。

　　經(jīng)過組織架構(gòu)重組變革，大發(fā)地產(chǎn)調(diào)整為6大區(qū)域公司，優(yōu)質(zhì)資源得到重組，區(qū)域力量日趨集中，從而提升組織抗風險能力，提高組織效能。

　　大發(fā)地產(chǎn)重視內(nèi)部培訓，設置了包含A&D學院、運營學院、工程學院、營銷學院在內(nèi)的專享培訓學院，助力員工職業(yè)發(fā)展。TG100訓練營和雙星訓練營持續(xù)發(fā)力，把人力培養(yǎng)成管理教練，提升管理能力，從而提升組織管理效能。

　　　產(chǎn)品力持續(xù)升級

　　運營的高效率最終還是要通過產(chǎn)品、營銷、投資等環(huán)節(jié)予以落實。

　　2020年上半年，大發(fā)煥新四大產(chǎn)品線，升級“4大悅居體系”，打造24悅愛社區(qū)，構(gòu)建起了多維立體、全齡化的生活空間，并實現(xiàn)了首個互動式線上品牌發(fā)布會，將熱愛融于社區(qū)生活，發(fā)布全時全齡悅居住區(qū)——24悅愛社區(qū)，并升級四大產(chǎn)品線：璞悅、熙悅、融悅、銘悅，以情景體驗、感知、參與及服務為設計原則，將“8大悅情景體系”迭代升級為“4大悅居體系”。

　　在疫情期間，大發(fā)地產(chǎn)又利用網(wǎng)絡平臺建立線上觸點，借助今日頭條、安居客、搜狐等線上平臺拓客，與易居樂農(nóng)、京東跨界合作，整合線上線下資源實現(xiàn)營銷動作全覆蓋，建立并發(fā)布案場標準化服務體系——悅愛服務。一站式購房服務平臺——YUE+系統(tǒng)，看房、優(yōu)惠、施工進度、業(yè)主服務等購房、居家服務一網(wǎng)打盡，上線2天內(nèi)總訪問人數(shù)突破10W+，注冊用戶超2W+。

　　在投資端，大發(fā)地產(chǎn)也在發(fā)力。延續(xù) “1+5+X”的布局戰(zhàn)略，于今年上半年，新拓展的16幅土地，建筑面積約186萬平方米，貨值約268億元，榮登克而瑞上半年新增貨值TOP51，新增土地價值TOP48，新增土地建面TOP53。總土儲貨值910億元，總土儲建筑面積約650萬平方米。

　　投資結(jié)構(gòu)上，大發(fā)地產(chǎn)上半年新增土儲集中在長三角區(qū)域，新增土儲總建筑面積在長三角區(qū)域占比達73%，在優(yōu)質(zhì)一、二線城市的總建筑面積占比超90%。2020上半年，大發(fā)地產(chǎn)喜獲蘇州、常州、溫州、寧波、南通、南京、無錫、蕪湖等優(yōu)質(zhì)地塊，同時落子成都、重慶等中西部城市，持續(xù)優(yōu)化全國版圖。新增土儲集中于優(yōu)質(zhì)城市，擁有較強的經(jīng)濟基礎(chǔ)和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　產(chǎn)品、營銷、投資端的持續(xù)發(fā)力，讓大發(fā)地產(chǎn)在今年上半年行業(yè)整體受疫情影響較大的情況下，實現(xiàn)了百強房企銷售額增幅第二的好業(yè)績，不僅擴大了公司的規(guī)模，優(yōu)化了公司的財務，也讓港股市場的投資者相信，這是一只底色極佳的高成長內(nèi)房股。中長線持有大發(fā)地產(chǎn)，就可以通過后者的高增長，實現(xiàn)可觀的收益。

　　某種意義上，大發(fā)地產(chǎn)業(yè)績會后股價高漲的表現(xiàn)，也給投資地產(chǎn)股帶來了新思路：未來的地產(chǎn)股投資，最首要考察的，將是企業(yè)運營效率。

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