|規模效應顯現，盈利能力大超預期

　　8月24日美股盤前，愛點擊披露了2020Q2財報。2020Q2收入5811萬美元，同比增長18%。市場預期5600萬~6000萬美元，符合市場預期。毛利潤為1662萬美元，同比增長22%。市場預期毛利潤為1550萬~1750萬美元，同樣符合市場預期。毛利潤的增速快于收入，說明愛點擊在快速發展的同時，成本還相對下降了，這也顯示出了愛點擊產生了的規模效應。

 

　　來源：愛點擊財報

　　愛點擊的業務主要分為市場營銷解決方案和企業解決方案，先來看看市場營銷解決方案，2020Q2該業務收入為5297，同比增長14%，環比增長19%，體現了后疫情時期廣告業務的復蘇。

 

　　來源：愛點擊財報

　　愛點擊的企業解決方案業務主要為SaaS業務，愛點擊在2019年收購暢移后進入SaaS領域。2020Q2，該業務收入為514，同比增長87%，愛點擊的SaaS業務繼續保持快速增長。

 

　　來源：愛點擊財報

　　這次披露財報，愛點擊的管理層還首次給出了企業解決方案的Q3及下半年預估。預計該業務Q3收入為750萬美元~950萬美元，預計環比增長70~95%。預計Q3企業解決方案業務的收入占總收入12%。未來有望達到總收入的20~30%的水平，這就和微盟集團有類似的收入結構。

　　這次季報不僅反映愛點擊收入增長快，盈利能力增長更快。愛點擊Q2的經調整EBITDA超預期達516萬美元，對比2019年同期增長322%。就經調整EBITDA而言，今年上半年的業績已經超過了大部分市場分析師全年的預期，再次凸顯出愛點擊的規模效應。

　　在收入快速增長的同時，成本和費用增長相對較慢，因此盈利能力成倍增長。在高速增長的背景下，愛點擊管理層上調全年經調整EBITDA目標至900萬~1200萬美元。其中有不少來自SaaS業務的貢獻，也反應出了愛點擊的SaaS業務高增長和利潤并存，并沒有犧牲利潤獲取增長。

　　|正在進行的戴維斯雙擊也將持續

　　從愛點擊上市以來的走勢來看，股價先跌后漲，這很正常，即使如阿里巴巴、Facebook這樣的大型互聯網企業，在上市初期也是先跌后漲。

 

　　再仔細看看，從底部算起，現在的市銷率上漲了2.6倍，而股價已經上漲了3.3倍。由此可見，愛點擊的上漲主要由業績驅動。當然，估值的上漲也功不可沒。這種業績和估值同漲的現象，被稱為戴維斯雙擊。

　　估值的上漲，說明市場正逐漸認同愛點擊的發展。愛點擊創立于2009年，創立初期聚焦于線上精準廣告業務。作為線上精準廣告提供商，需要利用自己的技術，連接廣告主和投放渠道。這種關系的積累，和技術的提升不是一早一夕能完成的。

　　在數據量和大數據分析技術方面，愛點擊擁有9.31億的消費者數據庫，對用戶的描述有超過22個維度的用戶畫像，數據地圖擁有搜索、瀏覽、社交、電商和廣告五大維度的數據。

　　數據量越大，精準投放效果越好，因此愛點擊的廣告主客戶超過3000家，殼牌、保潔、海瀾之家、江小白等國內外大型知名企業也都是愛點擊的客戶。

　　在渠道方面，愛點擊和頭部媒體一直保持緊密的關系。其中有B站、抖音、小紅書、攜程等大型垂直互聯網平臺。而且愛點擊還是騰訊的鉑金級合作伙伴，來自騰訊的流量達到70%。除了頭部媒體，愛點擊還對接超過12.5萬個移動APP和230萬個網站。

　　愛點擊在廣告主、數據技術和渠道三方面共同驅動下，成為了中國最大的獨立數字化營銷公司。

　　在這樣的背景下，愛點擊并沒有停下前進的步伐。愛點擊升級了自己的理念，原來是希望運用數據分析能力，幫助客戶做廣告優化。現在更進一步，以大數據分析技術為核心，幫助客戶提高運營效率。因此，在2019年收購暢移后進入SaaS領域。

　　SaaS業務不僅僅幫助愛點擊更深層次綁定了客戶，還在一定程度上提高了客戶的運營效率。現在愛點擊快速增長的SaaS業務，也證明了該業務得到了客戶的認可。

　　SaaS業務的增長也還遠未到頭，愛點擊的SaaS業務主要是CRM產品，CRM是SaaS市場中最大的細分市場，約占了SaaS市場的20%。

 

　　愛點擊的SaaS業務可以基于微信生態中的小程序搭建，幫助品牌商進行小程序商城的設計開發、在騰訊的流量池中導流，還可以管理客戶數據，提供了私域電商及智慧零售的解決方案。

　　伴隨著微信小程序的快速發展，以及SaaS廣闊的市場空間，愛點擊的SaaS業務也將繼續高速增長。

　　隨著這些業務的持續增長，盈利能力不斷提高，市場的認可度提高從而提高估值，未來愛點擊的戴維斯雙擊將會加強。

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