距個人稅收遞延型商業養老保險試點落地已有兩年多時間，如今累計參保人數為4.76萬人，保費收入3億元；而作為養老保障第三支柱的另一個重要組成部分，養老目標基金發行大幅提速，加之相關部門加速推動養老保險第三支柱建設的政策暖風頻吹，個人養老投資需求有望激活。

　　近期以來，作為養老保險第三支柱的重要組成部分，養老目標基金發行大幅提速，成為市場熱點。今年5月，已有10多只養老目標基金啟動認購，遠超前4個月總和。

　　自2018年2月，人社部、財政部會同多部門啟動建立養老保險第三支柱后，由個人主導、為自己未來養老投資的商業養老保險備受關注。為鼓勵人們積極參與，我國實施個人稅收遞延型商業養老保險試點，通過稅收優惠鼓勵個人提升養老保障水平，并將基金等金融產品納入養老保險第三支柱。

　　如今，試點兩年，已有4.76萬人投保稅延養老保險。同時，監管層政策頻出、暖風頻吹。多位相關部門負責人表示，要加快發展商業養老保險、支持養老目標基金發展，加速推動養老第三支柱建設。面對國內巨大的養老市場，金融機構摩拳擦掌。有保險業人士直言，“為養老投資的好時候”到了。

　　難以吸引養老錢

　　在市場嗅到養老紅利之前，我國對于養老保障第三支柱的政策醞釀已超10年。

　　“建立養老金第三支柱是增量改革，阻力較小，因此值得做。”中國證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩表示，第三支柱作為較為靈活的制度，有助于統籌三個支柱的發展，一方面通過賬戶和稅收優惠能打通二三支柱，另一方面為基本養老的改革提供空間。

　　在業內看來，養老保險第三支柱的建設需要政策，稅收優惠是其中的關鍵。

　　2018年4月，財政部等5部委聯合發布《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》，投保人每月最高可稅前抵扣1000元的政策設計，吸引了諸多關注的目光。

　　按制度設計，通過稅收優惠制度，可以鼓勵個人提升養老保障水平，充實退休人員養老的“錢袋子”。然而實施過程卻“遇冷”。

　　據銀保監會透露，截至今年4月底，共有23家保險公司參與稅延養老保險試點，19家公司出單，累計實現保費收入3億元，參保人數4.76萬人。相關負責人表示，盡管試點進展較為平穩，但業務總體規模不大，市場普遍反映政策吸引力不足。

　　2018年6月7日，全國首張稅延養老保險保單在上海簽發。上海銀保監局局長韓沂透露，截至今年4月末，上海市共有3.06萬投保人，繳納保費2.42億元。

　　為完善多層次養老保險體系，去年6月，人社部和財政部牽頭，研究制定將符合規定的銀行理財、商業養老保險、基金等金融產品納入養老保險第三支柱。

　　數據顯示，截至2019年12月，已經成立的50只養老目標基金中，接近9成規模在5億元以下。目前，已經成立的養老目標基金已有95只，但市場規模僅有300億元。而同期公募管理機構管理資產規模達17.64萬億元，養老目標基金存在感較低。

　　補齊第三支柱短板迫在眉睫

　　國家鼓勵個人為養老而投資，大家緣何“不買賬”？

　　根據試點規定，稅延養老險保費優惠限額按當月收入的6%和1000元孰低確定。復旦大學風險管理與保險學系主任許閑認為，目前個稅遞延商業養老保險抵扣限額低，造成尷尬局面：對于購買能力不足的低收入人群來說，意義不大；對于高收入人群來說，抵扣難以帶來直接激勵，所以導致政策效果并不好。

　　稅延養老險的試點結果低于預期，在不少專業人士看來，原因還在于試點期遇上個稅改革，受益群體進一步收窄。“其作用更多的是錦上添花而不是雪中送炭。”對外經濟貿易大學保險學院教授孫潔表示。

　　由于個稅政策的調整，起征點由此前的每月3500元提高至5000元，這導致一方面納稅人群縮小，稅延養老保險的覆蓋面隨之縮小；另一方面，稅延養老險成為中高收入群體專享產品，吸引力不足。

　　稅延養老險的試點僅在上海、福建(含廈門)、蘇州工業園區等3個地區實施，由于試點面窄、稅收抵扣流程繁瑣、操作不便捷等原因，受惠人群較少，稅延養老保險政策效應未完全顯現。

　　一直以來，我國養老保障體系結構失衡的問題比較突出。數據顯示，目前，作為養老保險第一支柱的基本養老保險基金，累計結余超6萬億元；第二支柱職業年金、企業年金合計約2.4萬億元。而作為第三支柱的兩個重要組成部分，商業養老保險和養老目標基金規模僅為1000億元和300億元。

　　近年來，由于收支壓力增大等原因，由政府主導、保基本的基本養老金平均替代率(退休金/退休前工資)不足50%，并有下降趨勢。與此同時，由用人單位主導、提待遇的第二支柱職業年金、企業年金，近年來參與人數持續走低。

　　截至去年4月末，個人主導的稅延養老險政策一年試點期限已滿，迄今未推出新的稅延養老險政策。步入“空窗期”的稅延養老險試點未來向何處去，各方都在觀望。

　　還需提高優惠力度

　　我國老年人口比例不斷攀升，這一龐大群體未來的保障，需要一份可持續的財務規劃。國內養老市場潛力巨大，需求只待激活。

　　“我國個人所得稅基礎扣除高，又有6項專項扣除，正在推出的試點，按每月1000元給以稅基扣除，中等收入階層基本無感。”日前，全國政協外事委員會主任樓繼偉表示，稅延養老保險和養老目標年金發展可能不會很快，因為個人所得稅稅優安排很難精準執行。

　　全國政協委員、原保監會副主席周延禮認為，應盡快完善稅延養老保險試點政策，擴大試點范圍，提升個人繳費額度，進一步提高稅收優惠力度，簡化涉稅流程。

　　在稅收優惠額度方面，韓沂建議適當提高延稅額度，參考《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》中贍養支出的抵扣標準，將限額提高至每月2000元，并將個人投保商業養老保險支出作為專項扣除項目。

　　稅延養老險試點以來遇到不少問題，孫潔認為，只有盡快推向全國才能獲得更多的市場信息，縮短對制度設計實施改革的期限，讓更多人群享受政策紅利。

　　今年初，銀保監會等多部門部署，將養老保險第三支柱納入國家重大改革內容。銀保監會明確表示，將積極探索運用多種激勵措施，鼓勵公眾參與養老保險第三支柱。業內預計，隨著政策的進一步發力，個人養老投資需求有望逐步激活。

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