今年以來，市場流動性寬裕，“凈值化轉型”和“收益率下降”成為銀行理財產(chǎn)品的主旋律。一直以來“穩(wěn)如泰山”的銀行理財，想必也沒有預料到自己會因為“浮虧”而成為6月份的理財產(chǎn)品的主角。

　　6月份，貨幣基金七日年化收益率跌破2%，銀行理財產(chǎn)品的平均收益也跌入“3時代”，且呈現(xiàn)不斷下探趨勢。隨著近期凈值型理財產(chǎn)品的凈值出現(xiàn)罕見的“負收益”，投資者要調整心態(tài)去“挑肥揀瘦”，商業(yè)銀行也需苦練本領靠業(yè)績搶客戶。

　　銀行理財收益率下行

　　《證券日報》記者注意到，資管新規(guī)落地以來，銀行理財收益率一直呈現(xiàn)下行態(tài)勢，普益標準數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2018年4月份至2019年11月份，銀行理財產(chǎn)品平均預期收益率從4.82%下跌至3.98%，連續(xù)19個月下滑。

　　進入2020年以后，銀行理財產(chǎn)品收益下滑的態(tài)勢仍在延續(xù)。

　　具體來看，據(jù)記者了解，今年1月份-2月份銀行理財產(chǎn)品平均預期收益率仍在4%以上，從3月份開始環(huán)比下降0.05個百分點至3.96%，4月份銀行理財產(chǎn)品平均預期收益率回落至3.88%，環(huán)比下降0.08個百分點。而5月份共有332家銀行發(fā)行了6914款銀行理財產(chǎn)品，其中，封閉式預期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為3.8%，較上期減少0.08個百分點，收益創(chuàng)近43個月新低。盡管普益標準還未發(fā)布6月份銀行理財產(chǎn)品的相關報告，但從其檢測的6月份最后一周的產(chǎn)品收益情況來看，銀行理財產(chǎn)品平均預期收益率已跌至3.77%，比1月份第一周下降0.23個百分點。

　　《證券日報》記者從近期銀行發(fā)布的產(chǎn)品信息看到，同一家銀行的同一類型產(chǎn)品，和之前幾期相比收益率差距較為明顯。例如，某銀行近期推出的1年期非保本理財產(chǎn)品年化收益率已從年初的4.5%下調至3.55%，下降了約0.95個百分點。

　　上述銀行的理財經(jīng)理表示，今年以來，銀行理財產(chǎn)品的收益率一直呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，而且下降幅度較大。

　　對于未來銀行理財產(chǎn)品收益率走勢，中原銀行首席經(jīng)濟學家王軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期債券收益率上行，債券價格下跌，致使理財產(chǎn)品收益向下波動。下半年隨著股市大概率持續(xù)走牛，債市蹺蹺板效應可能會體現(xiàn)的更為明顯，理財產(chǎn)品收益率仍有可能向下波動。

　　理財產(chǎn)品向凈值化轉型

　　除了銀行理財整體收益下行外，近期，市場上多款銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)了本金虧損的情況，引發(fā)了市場關注。

　　根據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月份，今年以來發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品凈值低于1元的超200只，約占今年發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量的5%左右。

　　《證券日報》記者查看多個凈值為負的銀行理財產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品管理機構多為該銀行一級全資子公司，產(chǎn)品多屬于“R2”級別，即“穩(wěn)健型、中低風險”，大多為銀行理財和理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品。

　　在業(yè)內人士看來，導致銀行理財出現(xiàn)虧損的主要原因，是由于資管新規(guī)中打破剛兌的規(guī)定以及要求采取凈值化管理，越來越多理財產(chǎn)品向凈值化轉型，而凈值化產(chǎn)品出現(xiàn)收益的波動則實屬正常情況。

　　融360大數(shù)據(jù)研究院分析師殷燕敏指出，未來非保本浮動收益的凈值化產(chǎn)品將成為銀行理財產(chǎn)品的主流，銀行給客戶展示的收益率也是業(yè)績比較基準，而非銀行到期一定會給客戶兌付的收益率，在投資過程中，產(chǎn)品的收益會受到投資標的走勢、銀行資產(chǎn)管理投資策略等因素影響，因此對于投資者而言，“打破剛兌”已經(jīng)不再是口號了，是真實的會發(fā)生的。

　　今年以來，銀行理財凈值化轉型步伐不斷加速。按照資管新規(guī)要求，保本型理財產(chǎn)品將在2020年底前逐步退出市場，凈值型理財產(chǎn)品成為銀行理財?shù)陌l(fā)展方向。

　　普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，銀行非保本理財產(chǎn)品余額約為24.4萬億元，凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額約12.54萬億元，凈值型產(chǎn)品余額占比已由新規(guī)前的15%大幅提高到了目前的51.4%，產(chǎn)品結構已發(fā)生了重要變化。分銀行類型來看，全國性銀行凈值轉型進程逐季加快，且始終保持領先地位，其凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額占非保本理財存續(xù)余額的比重已由2019年二季度的36.7%上升至2020年一季度的52.45%。

　　“這主要緣于全國性銀行在投研、系統(tǒng)、人才、資金等方面的優(yōu)勢，全國性銀行理財凈值化轉型思路清晰，凈值化轉型成效較好；同時，全國性銀行理財子公司推進速度較快，理財子公司新品紛紛推出，也加快了全國性銀行凈值化轉型節(jié)奏?！逼找鏄藴恃芯繂T王偉分析稱。

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